Аналитический обзор

01.08.2022

 

ОБЗОР РЫНКОВ

 

 

Облигации. Индекс доходности десятилетних государственных облигаций США за отчетную неделю снизился с 2.75% до 2.65%. Все внимание инвесторов на прошлой неделе было направлено на заседание Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), которое завершилась заявлением политиков ФРС о широко ожидаемом повышении ставки на 75 б.п. в среду. Под влиянием относительно «голубиных» комментариев Пауэлла после заседания ФРС кривая доходности казначейских облигаций США стала более крутой, при этом среднесрочная и краткосрочная доходности снизились, а ставки по долгосрочным погашениям в целом остались стабильными. Сокращение ВВП за первые два квартала года также способствовало росту спроса на краткосрочные и среднесрочные казначейские обязательства. В четверг, Министерство торговли сообщило, что ВВП сократился в годовом исчислении на 0.9% во II квартале, хотя консенсус ожидал роста на 0.5%.

 

Композитный индекс доходностей 10-летних государственных облигаций еврозоны за прошедшую неделю упал с уровня 1.03% до 0.82%. Доходность по основным облигациям еврозоны упала, так как опасения по поводу глобального роста усилились после того, как Россия сократила поставки газа в Европу. МВФ снизил свой прогноз экономического роста в еврозоне в 2022 году до 2.6% с предыдущего прогноза в 2.8% в апреле и понизил прогноз на 2023 год с 2.3% до 1.2%. Пересмотр в сторону понижения отражает последствия конфликта Украины и России, роста цен на энергоносители, а также возможность ужесточения финансовых условий. Предварительная оценка инфляции в зоне евро оказалась выше ожиданий, достигнув 8.9% в июле – по сравнению с 8.6% в июне. Рост общей инфляции был вызван ценами на продукты питания и энергоносители. Немецкий индекс делового климата Ifo также упал в июле, достигнув самого низкого значения за два года.

 

Фондовый рынок США. Индекс акций американских компаний S&P за отчетный период вырос с уровня 3 962 до 4 130, Dow Jones с 31 899 до 32 845, Nasdaq c 11 834 до 12 391. В начале неделе наблюдалась слабость рынков акций на фоне пессимистичных предварительны отчетов WalMart о доходах за II квартал. Лидер розничной торговли заявил, что продовольственная инфляция сокращает дискреционные расходы потребителей, что приводит к снижению прогноза по доходам. Однако, восприятие рынком высказывания Пауэлла как сигнал о возможном снижении темпов ужесточения денежно-кредитной политики в сочетании с более сильными, чем ожидалось, квартальными отчетами о доходах от Alphabet и Amazon привели к росту индекса Nasdaq Composite более чем на 4%.

 

Фондовый рынок Европы. Общеевропейский индекс STOXX Europe 600 вырос на 3.0%, немецкий индекс Xetra DAX на 1.7%, французский индекс CAC 40 на 3.7%. Рост аппетита инвесторов к риску на неделе был поддержан сильными статистическими данными и публикацией позитивных отчетностей компаний. Кроме того, трейдеры приободрились после заседания ФРС в среду. Экономика еврозоны выросла более высокими, чем ожидалось, темпами на 0.7% во II квартале. Рынки в значительной степени проигнорировали опасения по поводу роста цен на природный газ из-за сокращения поставок из России.

 

Акции Air France-KLM подорожали на 4.4%, авиакомпания во II квартале вернулась на прибыльный уровень. Капитализация Eni увеличилась на 5.6%, чистая прибыль взлетела более чем в 15 раз в апреле-июне на фоне роста цен на нефть и газ. Акции BNP Paribas SA прибавили в цене почти 5% – крупнейший банк Франции повысил чистую прибыль во II квартале на 9%. Бумаги Renault SA подорожали на 5.1% на фоне улучшения годового прогноза. Британский банк Standard Chartered PLC зафиксировал рост доналоговой прибыли на 7% и объявил о программе обратного выкупа акций на сумму $500 млн. Французский дом моды Hermes International SCA в первом полугодии увеличил операционную прибыль на 34%, выручку - на 29% благодаря росту продаж во всех регионах присутствия. Чистая прибыль энергокомпании Engie выросла более чем в два раза в I полугодии 2022 года.

 

Фондовый рынок Японии. Индекс японских акций за отчетную неделю снизился с отметки 27 915 до 27 802, а доходность 10-летних государственных облигаций Японии (JGB) снизилась с уровня 0.22% до 0.19%. Японские фондовые рынки завершили неделю с небольшим снижением под давлением более сильной иены, смешанных отчетов о внутренних доходах и понижения правительством оценок экономического роста Японии. Иена восстановилась с 24-летнего минимума до шестинедельного максимума около 133. Уровень безработицы в Японии составил 2.6% в июне, как и месяцем ранее, что стало неожиданностью для аналитиков, в среднем прогнозировавших снижение показателя до 2.5%. Розничные продажи в Японии увеличились на 1.5% (г/г) в июне 2022 года. При этом, консенсус прогнозировал рост в 2.8%. Месяцем ранее продажи увеличились на 3.7%.

 

Фондовый рынок Китая. Индекс акций китайских компаний за прошедшую неделю снизился с 3 270 до 3 253. Доходность 10-летних государственных облигаций Китая выросла с уровня в 2.79% до 2.77%. Фондовые рынки Китая снизились после встречи правящей Коммунистической партии, на которой было озвучено об маловероятности достижения целевого экономического роста 2022 году, и не было никаких указаний на новые стимулы. Технологический сектор ослаб после того, как WSJ сообщил, что г-н Джек Ма планирует уступить контроль над Ant Group, группой финансовых технологий, отделившейся от Alibaba в 2011 году. Сектор недвижимости положительно отреагировал на планы Пекина касательно создания фонда недвижимости на сумму от 200 до 300 млрд юаней для поддержки застройщиков, находящихся в бедственном положении.

 

Совокупная прибыль крупных китайских промышленных предприятий увеличилась на 1% в январе-июне 2022 года относительно того же периода годом ранее и составила 42.70 трлн юаней ($6.31 трлн), свидетельствуют данные Государственного статистического управления (ГСУ) страны. Темпы роста не изменились по сравнению с январем-маем на фоне введения очередных ограничений, связанных со сдерживанием вспышки коронавируса.

 

Тем временем Народный банк Китая (ЦБ страны) влил самый незначительный объем ликвидности в финансовую систему с января 2021 года. НБК предоставил банкам 2 млрд юаней в рамках семидневных операций обратного РЕПО. Ставка осталась на уровне 2.1% годовых, говорится в сообщении китайского ЦБ.

 

Нефть. На прошлой неделе нефтяные цены показывали заметный, хоть и волатильный, рост. За отчетную неделю, цена на баррель нефти марки Brent выросла с $103.2 до $110.0. Инвесторы сосредоточились на данных по нефти в США в среду, которые показали, что запасы сырой нефти сократились на 4.5 млн баррелей на прошлой неделе, что более чем в четыре раза превышает прогнозы, в то время как спрос на бензин восстановился на 8.5% за неделю. Немаловажным фактором роста сыграло сокращение Россией поставки газа по «Северному потоку-1», своему основному газопроводу в Европу, всего до 20% пропускной способности. По мнению аналитиков, это может привести к переходу на сырую нефть с газа и в краткосрочной перспективе поддержать цены на нефть.

 

Рост цен также поддерживали ослабившиеся за неделю опасения рецессии и коррекционное снижение индекса доллара. Тем не менее, сегодня фьючерсы Brent снижаются в связи с переходом на новые контракты. Дополнительное давление на котировки оказывает сегодняшняя публикация в Китае июльского производственного индекса деловой активности (PMI) от Caixin, не оправдавшего ожидания аналитиков.

 

3 августа состоится заседание ОПЕК+. Ряд источников сообщал о возможности увеличения планов по добыче, тем не менее вряд ли такие действия вызовут заметное снижение цен, суммарная добыча ОПЕК+ продолжает заметно отставать от целей. Для динамики котировок более важной может быть публикация ряда экономической статистики, особенно данных по рынку труда США.

 

Золото. Котировки на золото за прошедшую неделю выросли с $1 727.6 до $1 765.9 за тройскую унцию. Золото выросло на фоне менее агрессивного тона председателя ФРС. Цена на драгметалл также поддерживалась ослаблением доллара и снижением доходности гособлигаций США.

 

ОБЗОР НОВОСТЕЙ

 

 

ФРС принял решение вновь повысить ставку на 75 б.п. до 2.25-2.5%. Таким образом, ставка сейчас вернулась на уровни лета 2019-го года. Такое решение знаменует четвертое подряд повышение ставки регулятором. Рынок во многом ожидал такое решение регулятора, и отсутствие более жестких действий было воспринято позитивно. Предыдущее повышение базовой ставки на 75 б.п. ФРС осуществила 15 июня. Таких резких шагов по ужесточению монетарной политики центральный банк не предпринимал с ноября 1994 года. Дальнейшие темпы повышения являются предметом горячих споров. Экономисты расходятся во мнениях относительно того, проведет ли ФРС еще одно повышение ставки на 75 б.п. на своем следующем заседании в сентябре или выберет повышение на 50 б.п. По ожиданиям главного инвестиционного директора Goldman Sachs Asset Management, г-на Ашиш Шаха, вероятность дальнейшего агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики ФРС маловероятна.

 

Дж. Пауэлл заявил, что теперь дальнейшие шаги по ужесточению денежно-кредитной политики могут быть менее резкими. Впрочем, все будет зависеть от поступающей информации, и глава регулятора не стал исключать очередной рост ставки на 75 б.п. В целом ФРС ожидает рост ставки в район 3-3.5% к концу этого года и допускает ее рост и в следующем году, что в целом не стало сюрпризом для инвесторов. Замедление роста экономики США и более слабый рынок труда, по словам главы ФРС, могут способствовать снижению высокой инфляции, при этом глава ФРС не видит признаков рецессии в экономике страны. Несмотря на устойчивые показатели многих секторов экономики, центральный банк ухудшил прогнозы по экономической активности после выхода пессимистичных данных по личным расходам и снижения темпов производства. Центральные банки ожидают замедление ежемесячных показателей инфляции, однако экономисты предупреждают, что «базовые» показатели инфляции, исключающие продукты питания и энергию, вряд ли снизятся в течение нескольких следующих месяцев. Так, в июне был зафиксирован рост на основные товары и услуги на 0.7%, что было вызвано резким увеличением расходов на аренду, жилье и прочие расходы, которые, вероятно, останутся высокими до осени.

 

Суверенный фонд благосостояния Сингапура (GIC) увеличил инвестиции в недвижимость на фоне падения фондовых рынков. Руководство GIC заявило, что стремительный рост инфляции может свести к нулю доходность, достигнутую за последние годы, и предупредило, что мир может столкнуться с длительным периодом стагфляции, если политики не предпримут соответствующих действий. Перспектива стагфляции особенно беспокоит GIC, мандат которого отличается от мандата правительства в том, чтобы обеспечивать прибыль, превосходящую инфляцию в долгосрочной перспективе, и повышать покупательную способность золотовалютных резервов Сингапура. Активы под управлением GIC составляют около $700 млрд. За последние 20 лет, фонд генерировал среднегодовую доходность на 4.2% выше инфляции. GIC увеличил долю в недвижимости с 8% до 10% в своем портфеле за год до марта. Виды недвижимости, сдаваемые в краткосрочную аренду, такие как офисные здания и студенческие общежития, менее подвержены росту инфляции, так как управляющие могут соответственно увеличить цены.

 

ВВП США снизился на 0.9% во II квартале. ВВП США снизился во II квартале на 0.9% в годовом выражении (или на 0.2% на 0.2% по сравнению с I кварталом), в то время как консенсус-прогноз предполагал рост на 0.5%. До этого в I квартале экономика падала на 1.6%, и снижение ВВП два квартала подряд принято называть «технической рецессией». Тем не менее сразу после публикации данных по ВВП было выступление главы Минфина США Джанет Йеллен. Она подчеркнула, что сейчас темпы роста экономики просто корректируются после «бума» в прошлом году, чему способствует и ужесточение денежно-кредитной политики ФРС. Таким образом, она не считает, что сейчас в США наблюдается рецессия. С такими же заявлениями выступил и президент США. В результате на фоне таких заявлений на мировом рынке не наблюдалось существенного негатива. Отдельно этому могут способствовать ожидания того, что ФРС не будет в дальнейшем сильно повышать ставку в связи со снижением ВВП – в частности, на это указывает динамика доходностей десятилетних американских казначейских бумаг. Председатель Джей Пауэлл также заявил, что не верит о вступлении США в состояние рецессии. Он подчеркнул укрепление экономики США, в частности рынка труда, но отметил необходимость замедления темпов экономического роста и уменьшения спроса на рабочую силу в целях снижения инфляции.

 

Основной причиной сокращения ВВП во II квартале является снижение товарно-материальных запасов предприятий. По данным экономистов, это было долгосрочным последствием прошлогодней пандемии, когда запасы предприятий резко возросли по мере ослабления проблем в цепочках поставок. Тем не менее, повышение процентных ставок ФРС отразилось на размерах инвестиций предприятиями. Так, инвестиции в жилищное строительство уже сократились на 14% во II квартале на фоне более высоких ипотечных ставок.

 

Инфляция в ЕС обновила рекорд, но рост ВВП остался положительным. Восстановление туризма стало ключевым фактором роста экономики еврозоны во II квартале и способствовал увеличению ВВП таких стран, как Испания, Италия и Франция, даже несмотря на замедление темпов роста Германии. В целом, ВВП региона вырос на 0.7% во II квартале на фоне ослабления странами ограничительных мер Covid-19. Отметим, что экономисты прогнозировали рост ВВП на 0.1%. Учитывая, что инфляция достигла нового максимума в 8.9% в июле по сравнению с июньским показателем 8.6%, повышение процентных ставок и война в Украине могут снизить темпы роста во второй половине года. На прошлой неделе, ЕЦБ впервые за десятилетие повысил процентные ставки, а также данные по инфляции, вероятно, способствуют их повышению на 50 б.п. в начале сентября. Индекс потребительского доверия еврозоны уже находится на рекордно низком уровне, так как население стало расходовать меньше средств. Политический кризис в Италии, где в сентябре пройдут досрочные выборы после недавней отставки Марио Драги с поста премьер-министра, еще больше ухудшили перспективы региона. Отметим, что ВВП Франции вырос на 0.5% во II квартале благодаря сильному экспорту, что помогло компенсировать снижение ВВП в I квартале 2022 года. Рост ВВП в Италии на 1% оказался намного сильнее, чем ожидалось, в то время как в Испании рост показателя составил 1.1% после скромного роста на 0.2% в I квартале. Учитывая зависимость Германии от российских энергоресурсов, сокращение или полное прекращение поставок газа по газопроводу «Северный поток-1» в страну может спровоцировать рецессию в масштабах всего региона. Высокая стоимость импорта нефти и газа привела к значительному ухудшению торгового баланса Германии, что замедлила экономический рост. Согласно аналитикам Capital Economics, экономический спад в регионе ожидается к концу 2022 года.

 

Рост потребительских расходов в США в июне превзошел ожидания , при этом месячная инфляция снова побила рекорды. Потребительские расходы, на долю которых приходится более 2/3 экономической активности США, в прошлом месяце выросли на 1.1%. Данные за май были пересмотрены до 0.3% вместо 0.2%. Прогноз составлял 0.9%. Данные были включены в предварительный отчет о ВВП за II квартал. Отчет свидетельствует, что реальные потребительские расходы росли самыми медленными темпами за два года на фоне снижения покупок продуктов питания. В июне также наблюдался резкий рост инфляции. Индекс потребительских цен (PCE) подскочил на 1.0% в июне, после роста на 0.6% в мае. За 12 месяцев индекс вырос на 6.8%, что является рекордом с января 1982 года. Базовый индекс цен (Core PCE) вырос на 0.6% после роста на 0.3% в мае. За 12 месяцев индекс вырос на 4.8% в годовом исчислении после роста на 4.7% в мае. Цены на энергоносители и продукты питания выросли за год на 43.5% и 11.2%, соответственно. Цены на товары длительного пользования, такие как фабричное оборудование, бытовая техника и автомобили, снижаются пятый месяц подряд, но выше на 6.1% по сравнению с прошлым годом. Цены на услуги выросли на 4.9%, что стало самым резким ростом с 1990 года.

 

Инфляция в еврозоне достигла нового максимального уровня. Рост потребительских цен в 19 странах ускорился до 8.9% в июле по сравнению с 8.6% в июне. Показатель превышает прогнозируемое значение 8.6%. Первоначально инфляция была вызвана затруднениями в поставках после пандемии, но основной причиной стала последствия войны в Украине, которые привели к росту цен на энергоносители, металлы и продукты питания. Базовая инфляция ускорилась с 4.6% до 5.0%, что более чем вдвое превышает целевой показатель ЕЦБ в 2%. Участники рынка ожидают повышение ставки на 35 б.п. в сентябре. Также, ожидается суммарное повышение ставки на 90 б.п. к концу года на всех трех заседаниях по вопросам денежно-кредитной политики.

 

Неожиданный рост инфляции в крупнейшей экономике еврозоны усиливает давление на ЕЦБ. Инфляция в Германии выросла до 8.5% в июле на фоне роста цен на продовольствие, что усилило давление на ЕЦБ, вынуждающий его продолжать повышать процентные ставки, несмотря на растущий риск рецессии в валютной зоне. Рост инфляции в крупнейшей экономике еврозоны стал сюрпризом, так как экономисты прогнозировали снижение индекса роста потребительских цен в Германии до 8.1% по сравнению с 8.2% в июне. Так, годовая инфляция цен на продукты питания в Германии достигла 14.8% в июле по сравнению с 12.7% в июне, а инфляция цен на энергоносители составила 35.7% по сравнению с 38%. По мнению экономистов, высокая инфляция на протяжении II квартала является одной из причин слабого роста экономики, так как она снижает реальные доходы населения, и, как следствие, реальное потребление. Ожидается сохранение данного эффекта до конца текущего года и начала 2023 года, что в свою очередь, является ключевой причиной прогнозирования ими рецессии. Тем временем, деловое доверие Германии упало до самого низкого уровня за более чем два года, что является последним признаком того, что крупнейшая экономика Европы балансирует на грани рецессии. Компании по всей Германии стали более пессимистичными как в отношении своего текущего положения, так и в отношении перспектив на следующие шесть месяцев. Индекс аналитического центра Ifo в этом месяце упал до 88.6 по сравнению с 92.2 в июне. Германия сильно пострадала от резкого роста цен и газового кризиса, который грозит остановкой производства на некоторых промышленных предприятиях страны в зимние месяцы. По словам главного экономиста немецкого банка Commerzbank, г-на Йорга Кремера, экономика Германии, вероятно, уже переживает спад и глубокая рецессия неизбежна в случае полного прекращения поставок газа. Центральный банк Германии также предупреждал в апреле, что немедленный запрет на импорт российского газа снизит ВВП Германии на 5%.

 

ОПЕК+ рассмотрят незначительное увеличение добычи нефти. Страны ОПЕК+ на этой встрече могут обсудить сохранение уровня добычи нефти или его небольшое увеличение в рамках сделки. «ОПЕК и ее партнеры обдумают вопрос о сохранении добычи нефти на неизменном уровне на сентябрь, когда они встретятся на следующей неделе», — сообщает агентство Reuters со ссылкой на несколько осведомленных источников. Они отметили, что может обсуждаться и небольшое увеличение добычи. Следующая встреча альянса пройдет 3 августа. ОПЕК+ в мае 2020 года сократил добычу нефти на 9.7 млн баррелей в сутки из-за падения спроса на нефть, вызванного антиковидными мерами в ряде стран мира. Затем условия соглашения неоднократно корректировались. На июль 2022 года ограничения составляют 648 миллионов баррелей в сутки. Таким образом, с августа альянс должен перейти к финальному этапу выхода из сокращения добычи. Однако на деле многие страны отстают от графика увеличения производства, в том числе Россия.

 

Экономический рост в Южной Корее неожиданно ускорился во II квартале. ВВП Южной Кореи во II квартале 2022 года выросла на 2.9% на фоне сильного роста потребительского спроса и ослабления ограничений Covid-19, что подтверждает аргументы в пользу дальнейшего повышения процентных ставок центральным банком Кореи. По оценкам, рост ВВП во II квартале составил 0.7%, что выше роста 0.6% в I квартале и выше прогнозного роста, которого ожидали эксперты в 0.4%. По данным экономистов, центральный банк, который в этом месяце осуществил повышение ставок на 50 б.п., может продолжить ужесточение политики в ближайшие месяцы. Регулятор ранее повысил учетную ставку в совокупности на 1.75 п.п. до 2.25% с рекордно низкого уровня 0.5% с августа прошлого года, при этом экономисты прогнозируют, что ставка может составить 2.75% к концу этого года. Отметим, что потребительский спрос увеличился на 3.0% во II квартале после снижения на 0.5% в I квартале. Также наблюдается увеличение государственных затрат в результате утверждения правительством дополнительного бюджета в размере 62 трлн вон ($47.33 млрд) и вступления г-на Yoon Suk-yeol на должность в качестве нового президента в начале мая. Тем не менее, экспорт и корпоративные расходы на производственные мощности резко сократились на фоне замедления темпов экономического роста Китая. Регулятор проведет свое следующее совещание по денежно-кредитной политике 25 августа.

 

Центральный банк Китая мобилизует $148 млрд для финансирования проблемных проектов в сфере недвижимости. В попытке положить конец спаду на рынке недвижимости, который сыграл большую роль в снижении годового роста до 0.4% во II квартале, Народный банк Китая первоначально выдаст коммерческим банкам кредиты на сумму около 200 млрд юаней по ставке 1.75% в год. Правительство надеется, что банки смогут увеличить капитал до пяти раз, чтобы собрать в общей сложности около 1 трлн юаней и частично заполнить дефицит финансирования, необходимый для завершения проблемных проектов. По оценкам Everbright Bank, китайские застройщики приостановили строительство 8 млн домов, для завершения которых потребуется дополнительно 2 трлн юаней. Еще одной проблемой для программы рефинансирования является высокий уровень долга, который уже возник из-за отсутствия развития. Многие застройщики уже не выполнили своих обязательств по платежам перед кредиторами и подрядчиками. По мнению аналитиков, это может осложнить возобновление строительных работ, поскольку существующие кредиторы требуют погашения долга. Аналитики предупредили, что схема рефинансирования Народного банка Китая будет работать только в том случае, если целевые проекты смогут генерировать достаточный денежный поток от продажи или аренды непроданных квартир для погашения новых кредитов. Сделки с жильем в небольших городах, где расположено большинство незавершенных проектов, в текущем месяце упали более чем на треть по сравнению с прошлым годом, даже после того, как местные власти приняли многочисленные меры поддержки для повышения покупательского спроса.

 

МВФ снижает прогноз глобального роста и повышает прогнозы инфляции. В настоящее время МВФ ожидает, что рост ВВП замедлится до 3.2% в 2022 году, а в 2023 году - до 2.9%. Глобальная инфляция, вероятно, усилится, поскольку МВФ повысит свои прогнозы на текущий и следующий год почти на целый процентный пункт до 8.3% и 5.7%, соответственно. Риск рецессии особенно высок в 2023 году. Рост в США замедлится более чем вдвое до 2.3% в 2022 году, а затем упадет еще больше в следующем году до 1%, поскольку стремительный рост инфляции подрывает способность населения покупать товары и услуги. Отметим, что потребление снижается и кампания ФРС по ужесточению денежно-кредитной политики начинает давать о себе знать. После поправки на инфляцию в IV квартале 2023 года, ожидается рост реального ВВП в США всего на 0.6% в годовом исчислении. Развивающиеся рынки, вероятно, окажутся под еще более сильным давлением, если реализуется альтернативный сценарий фонда о резком падении экспорта нефти и газа из России на фоне роста инфляционных ожиданий и необходимости еще более агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики центральными банками. В этих условиях прогнозируется снижение глобального роста в 2022 и 2023 годах до 2.6% и 2%, соответственно. По данным фонда, с 1970-х годов он падал ниже 2% всего пять раз. МВФ также уже снизил свои прогнозы по Евросоюзу до 2.6% в 2022 году и 1.2% в 2023 году. Прекращение экспорта российского газа может сократить прогноз роста региона на 2023 год еще на 1.3 п.п., что приведет к почти нулевому региональному росту.

 

Еврокомиссия призвала Евросоюз экономить газ для быстрого наполнения хранилищ. Евросоюзу необходимо экономить газ, чтобы быстрее наполнять свои хранилища, сказано в Twitter Еврокомиссии (ЕК). В сообщении сказано, что ЕС видит риск «дальнейшего сокращения поставок газа из России». «Мы уже получаем на 75% больше газа из других стран, чем в 2021 году. Но теперь нам нужно экономить газ, чтобы быстрее наполнять наши хранилища», — отметила ЕК. Согласно недавно утвержденным правилам, хранилища ЕС должны быть наполнены минимум на 80% к 1 ноября текущего года. Как отметила ранее еврокомиссар по энергетике Кадри Симсон, хранилища в ЕС заполнены на 66%. ЕК также напомнила о документе по снижению спроса на газ. Еврокомиссия 20 июля предложила регулирование о его сокращении в Евросоюзе, которое 26 июля согласовали министры энергетики ЕС с рядом поправок. Тогда они достигли политического соглашения о добровольном сокращении спроса на природный газ на 15% в период с 1 августа 2022 года по 31 марта 2023 года. Способы экономии государства смогут выбирать сами.

 

Одобренный ими проект регулирования также предусматривает возможность объявления «предупреждения союза» о безопасности снабжения. Если страны сообща одобрят это «предупреждение», сокращение спроса станет обязательным в ЕС. При этом предусмотрены исключения и возможности запрашивать отклонения от обязательных целей при их установлении в союзе. В частности, исключения касаются островных государств — Ирландии, Мальты и Кипра, и могут быть предоставлены Балтийским государствам. Теперь документ должен быть окончательно утвержден государствами союза.

 

Энергетический кризис усиливается из-за роста цен на газ. Цены на газ в Европе выросли еще на 12%, стоимость контракта TTF превысила €200. На текущий момент газ стоит примерно в 10 раз дороже, чем в прошлом году, до того, как Россия начала ограничивать поставки. Транзит по «Северному потоку-1», который соединяет Россию с Германией, сократились примерно вдвое до 20% пропускной способности. Один из аспектов европейской энергетической политики является призыв к своим гражданам быть более бережливыми. ЕС старается убедить стран-участников согласиться на добровольное сокращение потребления на 15%, чтобы помочь заполнить хранилища до наступления зимы. Соглашение было достигнуто, однако с длинным списком отказов от стран, в случае если данная цель станет обязательной к исполнению. Тем временем, энергетические компании извлекают выгоду из кризиса: норвежская Equinor и испанская Iberdrola сообщают о рекордных прибылях. Администрация Байдена пытается убедить крупных импортеров нефти, таких как Китай и Индия, согласиться на ограничение цен на российскую нефть, чтобы предотвратить еще более разрушительный рост цен на топливо. Зависимость Индии от импортируемой нефти может сорвать восстановление страны от пандемии, а учитывая ее растущее значение как потребительского рынка и производственного центра, может только усилить опасения по поводу глобального замедления.

 

Резкое падение стоимости корпоративных облигаций и кредитов привело к большим убыткам Банка Америки и Goldman Sachs. Банки отказываются заключать новые сделки с управляющими фондов частного капитала, предлагая менее выгодные условия кредитования, что осложняет поиск финансирования для сделок по выкупу компаний. Банки выполняют важнейшую функцию для фондов выкупа, поскольку, помимо денежных средств своих инвесторов, управляющие зачастую используют заемные средства для структурирования сделок. Ещё в прошлом году банки участвовали в таких мегасделках, как выкуп McAfee на сумму более $14 млрд и покупка Athenahealth за $17 млрд. В этом же году 10 банков, включая Bank of America, Credit Suisse и Goldman Sachs, могут потерять более $1 млрд вследствие поглощения компании-разработчика программного обеспечения Citrix за $16.5 млрд. Поскольку банки оказались в затруднительном положении, управляющие все чаще обращаются за финансированием к прямым кредиторам. Например, покупка Hellman & Friedman компании-разработчика программного обеспечения Zendesk финансируется за счет частного долга на сумму более $4 млрд, привлеченного консорциумом небанковских кредиторов во главе с Blackstone Credit.

 

Инвестор-активист Elliott Investment Management увеличивает долю в PayPal. Elliott Investment Management (активы под управлением на конец 2021 года – $51.5 млрд) приобретает долю в платежной компании PayPal Holdings Inc., и собирается ускорить процесс сокращения операционных затрат. Платежная компания сталкивается с перебоями в цепочке поставок и высоким уровнем инфляции, которые препятствуют развитию электронной коммерции. Кроме этого, наблюдается большинство потребителей возвращаются к покупкам в магазинах. Компания предупредила, что расходы на реструктуризацию будут составлять около $100 млн, но сокращение рабочих мест поможет PayPal сэкономить около $260 млн в год. За последние 12 месяцев, акции платежных компаний упали на 75% на фоне слабых ежеквартальных отчетов. Bloomberg сообщает, инвестор-активист может в конечном итоге стать одним из пяти крупнейших акционеров компании.

Back
57A Mangilik Yel avenue, Astana,
Z05T8F6, Kazakhstan
© 2012-2022 NIC NBK.