Аналитический обзор

09.06.2020

ОБЗОР РЫНКОВ

10Y US/EU. За отчетную неделю доходности по 10-летним государственным облигациям США выросли с отметки 0,66% до 0,9%. Основным поводом для роста в последние сессии выступила макроэкономическая статистика. Положительные новости в деловой активности промышленности и сферах услуг оказались лучше ожиданий, что спровоцировало новую волну роста. Позитивный настрой инвесторов также поддерживается некоторым снижением напряженности в отношениях между США и Китаем на фоне отсутствия жестких мер со стороны Штатов по отношению к КНР, что снижает вероятность ухудшения торговых отношений между странами и пересмотра/разрыва первой фазы торгового соглашения. При этом инвесторы продолжают игнорировать дальнейшее распространение коронавируса. Смещение эпицентра пандемии из развитых экономик в Латинскую Америку и Индию снизило опасения инвесторов относительно влияния коронавируса на мировую экономику. Рынки фокусируются на смягчении карантинных ограничений в ряде стран, игнорируя новые максимумы по количеству зараженных в сутки.

 

Правительство ЕС - Европейская комиссия - выделит €750 млрд на оздоровление пострадавшей из-за пандемии экономики союза. Индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг (PMI) 19 стран еврозоны в мае вырос до 30,5 пункта с уровня апреля в 13,6 пункта По мнению экспертов, Европа «оттолкнулась от дна» после сильного спада в апреле. Так, за отчетную неделю композитный индекс доходностей по 10-летним государственным облигациям еврозоны вырос с отметки -0,40% до -0,28%.

 

S&P500. За прошедшую неделю индекс американских акций вырос с уровня 3 056 до 3 194. Росту акций способствуют надежды на успешное возобновление работы компаний, при этом аналитики также заявляют, что поддержку рискованным активам оказывают беспрецедентные меры стимулирования со стороны ФРС. Безработица в США в прошлом месяце упала до 13,3% с рекордных 14,7% в апреле, свидетельствуют данные министерства труда страны. Аналитики в среднем прогнозировали дальнейшее повышение безработицы до 19,8%. Тем временем индекс деловой активности в сфере услуг США (ISM Non-Manufacturing) в мае поднялся до 45,4 пункта.

 

Nikkei. Индекс акций японских компаний за прошедшую неделю выросли с уровня 22 062 до 22 863. В мае индекс экономической активности повысился до 27.8 пунктов (ожидалось 27.4 пунктов) с 25.8 пунктов в апреле. Потребительские расходы в Японии в апреле 2020 года снизились на 11,1% по сравнению с тем же месяцем прошлого года. Эксперты в среднем прогнозировали падение на 15,4% после снижения на 6% в марте. Относительно марта потребительские расходы упали на 6,3%. Эксперты ожидали снижения на 8,7%. Объем банковского кредитования увеличился в мае на 4,8% по сравнению с прошлым годом (ожидалось 3,2%).

 

Shanghai. Индекс акций китайских компаний завершил неделю ростом, показав лучший недельный результат за три месяца, поскольку инвесторы надеются на увеличение помощи экономике со стороны Пекина на фоне восстановления после коронавируса и усиления напряженности в отношениях с США. За отчетную неделю индекс вырос с отметки 2 915 до 2 931. Индекс экономической активности в Китае Caixin в мае вырос до максимального с января 2011 года значения 54.5 пунктов с 47.6 пунктов в апреле.

 

Нефть. Котировки на нефть росли всю отчетную неделю на фоне высоких ожиданий по восстановлению мировой экономики. Росту также способствовало сообщение о снижении добычи сланцевой нефти в США. Согласно данным Baker Hughes, количество буровых установок в США снизилось десятую неделю подряд. Число уменьшилось за неделю на 16 единиц и составило 206 единиц (в прошлом году: 789). Более того, 6-го июня страны ОПЕК+ продлили еще на месяц (то есть до конца июля) квоты добычи в 9,7 млн баррелей в сутки.

 

Золото. Цены на золото в течение прошлой недели продолжили снижаться благодаря оптимизму по поводу восстановления мировой экономики. Также снижению котировок поспособствовали крайне позитивные данные по американскому рынку труда. За прошедшую неделю цена упала с уровня $1 740 до $1 658 за тройскую унцию.

 

 

ОБЗОР НОВОСТЕЙ

 

Пандемия коронавируса может стать причиной первой рецессии Австралии за последние 30 лет. Экономика страны-континента пострадала еще в январе после того, как лесные пожары охватили восточное побережье Австралии. Правила социального дистанцирования и запреты на поездки, направленные на подавление распространения вируса нанесли повторный удар по экономике Австралии. Официальное подтверждение того, что Австралия находится в технической рецессии будет доступно лишь в сентябре. Однако экономисты заявили, что пандемия коронавируса почти наверняка положит конец 29-летнему бескризисному периоду Австралии.

 

Уровень безработицы в США неожиданно упал до 13,3%. После 20,7 млн сокращения рабочих мест в апреле и увеличения безработицы на 1,4 млн в марте некоторые из наиболее пострадавших отраслей рынка снова начали нанимать работников. Среди индустрий, в которых замечен рост найма находятся гостиничный бизнес, строительство, розничная торговля, образование и здравоохранение. Однако несмотря на данное снижение, уровень безработицы в США остается значительно выше пика финансового кризиса 2008-2009 годов.

 

По данным Eurostat уровень безработицы в ЕС в апреле возрос до 6,6%. Данные по занятости за апрель были лучше ожиданий экономистов, которые прогнозировали рост показателя до уровня в 8,2%. Данное улучшение можно считать сигналом эффективности субсидируемых правительством программ, которые защитили рынок труда ЕС от кризиса. Аналитики считают, что программы ЕС возможно является более эффективными в сравнении с пакетами стимулирования США, где уровень безработицы поднялся с почти рекордных минимумов в 3,5% до 13,3%. По мнению аналитиков Morgan Stanley – текущая ситуация на рынке труда, скорее всего, будет способствовать низкому уровню инфляции, что окажет дополнительное давление на центральный банк.

 

На прошлой неделе ЕЦБ заявил об увеличении программы покупки облигаций на €600 млрд в попытке оживить экономику еврозоны. Данное заявление было опубликовано одновременно с новостью о снижении прогнозов ЕЦБ касательно роста и инфляции. Общий размер программы покупки облигаций достиг рекордных €1,35 трлн. Изменение программы приведет к увеличению активов в портфеле ЕЦБ до уровня около €4 трлн, что составляет около трети ВВП еврозоны. Однако некоторые экономисты считают, что программа покупки облигаций будет еще раз расширена к началу следующего года. Увеличение программ по покупке облигаций ЕЦБ соответствует аналогичным действиям ФРС, Банка Японии и Банка Англии в этом году. По данным исследовательской компании Haver Analytics, их совокупный баланс вместе с ЦБ Китая уже вырос с $5 трлн в 2007 году до более чем $23 трлн.

 

По прогнозам ЦБ Германии, в этом году экономика страны сократится на 6%, что лучше ожиданий в других крупных европейских странах. Относительно позитивные ожидания частично вызваны последним пакетом мер стимулирования Берлина в €130 млрд. Данный пакет включает в себя также сокращение НДС, которое по прогнозам центрального банка снизит инфляцию до нуля в этом году. По официальным данным экономика Германии сократилась на 2,2% в I квартале, однако Бундесбанк заявил, что ожидает еще большего спада во II квартале, несмотря на тот факт, что экономика уже достигла дна в апреле и начинает снова расти.

 

Президент США Дональд Трамп заявил о своем намерении наказать китайские компании, листингованные на американской бирже, которые не следуют американским стандартам бухгалтерского учета. Более того Трамп создал рабочую группу и поставил ей лимит в 2 месяца для разработки детального плана по осуществлению этой идеи. Финансовая напряженность между Вашингтоном и Пекином возросла в последние недели. Так к примеру администрация Трампа помешала крупнейшему федеральному пенсионному фонду США инвестировать в индексы, в которые входят некоторые китайские компании, подозреваемые в тесных связях с вооруженными силами. Более агрессивные действия со стороны США могут негативно сказаться на финансовых рынках во время восстановления от пандемии коронавируса и привести к периодам высокой волатильности.

 

В последнее время в связи с пандемией коронавируса на рынке частного капитала наблюдается рост активности фондов стратегии Distressed. Фонды данной стратегии ориентированы на предприятия, испытывающие трудности и нуждающиеся в дополнительном капитале. В последние несколько лет в периоды бычьего рынка, фонды данной стратегии испытывали трудности как в сборе средств, так и в поиске инвестиционных возможностей. Однако с момента начала пандемии фонды стратегии Distressed стали центром интереса инвесторов. Так к примеру, Bain Capital в начале апреля собрал $2 млрд в фонд данной стратегии, а Pimco планирует собрать около $3 млрд для фонда проблемных кредитов. Фонды стратегии Distressed редко специализируются на определенной стране, однако увеличение таких фондов может свидетельствовать большим возможностям в данной стратегии.

 

Back
57A Mangilik Yel avenue,Nur-Sultan,
Z05T8F6, Kazakhstan
© 2012-2020 NIC NBK.