Аналитический обзор

18.07.2020

 

ОБЗОР РЫНКОВ

10Y US/EU. За отчетную неделю доходности по десятилетним государственным облигациям США показали небольшой рост. Доходности выросли с уровня 0.62% до 0.63%. Розничные продажи в США в июне выросли на 7.5%, сильнее, чем ожидали экономисты, однако дальнейшему восстановлению препятствовал недавний рост случаев заражения в США. Некоторые штаты закрывают рестораны, бары и магазины для сдерживания распространения вируса, что скажется на расходах потребителей – ключевом двигателе роста американской экономики. На прошлой неделе были подведены итоги июльского заседания Европейского центрального банка. Как и прогнозировалось – регулятор не стал менять объем экстренной программы выкупа активов Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP), оставив его на уровне €1.350 трлн. ЕЦБ также, как ожидалось, сохранил базовую процентную ставку по кредитам на нулевом уровне, ставку по депозитам – на уровне минус 0.5%. Председатель ЕЦБ Кристин Лагард заявила на пресс-конференции, что ситуация в экономике еврозоны улучшилась в мае и июне, на что указывают статистические данные и опросы, однако темпы и масштабы восстановления остаются крайне неопределенными. Так, композитный индекс доходностей по десятилетним государственным облигациям Еврозоны за отчетную неделю снизился с уровня -0.42% до -0.45%.

 

 

S&P500. Уверенный рост на рынках акций США, который наблюдался в последние недели, начал затухать. С одной стороны, инвесторы озабочены обострением конфликта между США и Китаем, а также дальнейшим распространением коронавируса и экономическими последствиями пандемии. С другой стороны, их подбадривают новости об успехах в разработке вакцин и данные о восстановлении деловой активности в тех регионах, где власти смягчили карантинный режим. Кроме того, инвесторы рассчитывают на то, что центральные банки и правительства окажут бизнесу и потребителям дополнительную поддержку. Эти надежды способствовали росту рынков на протяжении нескольких недель. На прошлой неделе участники фондовых рынков негативно отреагировали на решение властей ряда штатов повторно ввести ограничения, например, закрыть рестораны, бары и магазины. Это сулит страдающим от коронавируса регионам дополнительные экономические трудности. Ведущие американские банки сообщили, что они выделили миллиарды долларов резерва для покрытия потенциальных неплатежей по кредитам. Несмотря на сигналы о том, что американскую экономику ждут новые тяготы, индекс S&P 500 с понедельника по пятницу рос и практически полностью отыграл позиции, потерянные за 2020 год. Так, за прошедшую неделю индекс акций американских компаний вырос с уровня 3 155 до уровня 3 224.

 

 

Nikkei. В течение отчетной недели индекс акций японских компаний демонстрировал смешанную динамику. Однако неделю японский индекс закрыл снижением, так как продолжающееся распространение коронавируса вызвало скептицизм в отношении быстрого экономического восстановления. Таким образом, за прошедшую неделю индекс снизился на 0.4% с отметки 22 785 до отметки 22 696. Акции авиакомпаний потеряли 3.06% после того, как власти решили не включать жителей Токио в $16-миллиардную программу поддержки внутреннего туризма, предусматривающую выплату субсидий гражданам за поездки по стране.

 

 

Shanghai. Индекс акций китайских компаний за отчетную неделю снизился на 6.7%, что в процентном отношении является сильнейшим падением с февраля 2020 года. Розничные продажи в Китае в июне сократились к аналогичному периоду прошлого года на 1.8%, тогда как аналитики прогнозировали рост на 0.3%. В мае падение составило 2.8%. Кроме того, в последние недели Китай боролся с сильнейшим наводнением последнего времени, охватившим некоторые территории страны, включая центры производства и экспорта. Некоторые экономисты опасаются, что это может негативно отразиться на восстановлении.

 

 

Нефть. За отчетную неделю котировки на нефть марки Brent выросли с отметки $42.72 до $43.14 за баррель нефти на фоне снижения запасов в США. Запасы нефти в США за неделю снизились на 7.5 млн баррелей. Это самое существенное сокращение запасов в этом году. В пятницу были опубликованы данные по буровой активности в США, которая продолжает сокращаться 11 неделю подряд. Статистика от Baker Hughes показала очередное падение числа активных буровых установок в США. Согласно предоставленным данным число установок сократилось на одну единицу и достигла 180. В годовом выражении количество оперирующих установок сократилось на 599 штук, что соответствует падению на 77%.

 

 

Золото. Котировки на золото в течение прошлой недели продолжили рост с отметки $1 803 до отметки $1 810 за тройскую унцию на фоне сохранения неопределенности вокруг состояния и перспектив развития мировой экономики. Число случаев заражения коронавирусом продолжает расти. По последним данным ВОЗ, в мире выявлены уже более 13.3 миллиона случаев заражения. Небольшую поддержку золоту оказала статистика из США. Индекс потребительских настроений Мичиганского университета в июле, по предварительной оценке, опустился до 73.2 пункта с уровня июня в 78.1 пункта. Аналитики ожидали, напротив, роста показателя до 79 пунктов. Ситуация между США и КНР также поддерживает котировки металла. Ранее на неделе США ввели некоторые ограничения в отношении сотрудников китайских технологических компаний, включая Huawei, пригрозив также мерами в отношении ряда китайских приложений TikTok, WeChat и других.

 

 

ОБЗОР НОВОСТЕЙ

 

После очередных переговоров лидеры ЕС планируют прийти к заключению касательно размера финансовой поддержки для борьбы с последствиями пандемии коронавируса до конца сегодняшнего дня. Чарльз Мишель, президент Европейского совета, в качестве компромисса предложил новую сумму в €390 млрд в виде грантов для пострадавших стран, что находится между требованиями разных сторон. «Грантовая» поддержка планируется как часть пакета стимулирования ЕС в €750 млрд. Изначально страны оппозиции требовали не включать грантовую поддержку в пакет стимулирования. В то время как страны, наиболее пострадавшие от пандемии, настаивали на внедрении механизма грантов объёмом в €500 млрд. Помимо размера грантов, спорным вопросом также является механизм управления выплат фонда, что скажется на итоговой дате внедрении пакета стимулирования.

 

 

На этой неделе сенат США начнет обсуждения по поводу пятого законопроекту по борьбе с пандемией коронавируса. Демократы настаивают на широкомасштабном пакете стимулирования в $3 трлн, в то время как представители Белого дома и республиканцы предлагают более скромную сумму в $1 трлн. Обе стороны имеют разногласия по поводу расширения специальных пособий по безработице, срок действия которых истекает в конце июля, а также масштабной программы кредитования малого бизнеса, которая действует до начала августа.

 

 

Увеличение напряженности конфликта между США и Китаем возможно перейдет на новый уровень. Белый дом рассматривает вопрос о включении TikTok, популярного видео-приложения, в черный список для ограничения возможностей Китая получать персональные данные граждан США через платформу. В прошлом году администрация добавила в этот список китайскую компанию Hikvision, которая поставляет камеры наблюдения. TikTok отказался комментировать свои дальнейшие планы в случае включения в черный список, однако, компания настаивает на том, что она не имеет тесных связей со своим основным китайским акционером.

 

 

Вакцина против COVID-19 от Moderna показывает позитивные результаты. Вакцина от компании Moderna для профилактики COVID-19 вызвала сильный иммунный ответ у всех пациентов на ранней стадии исследования на людях. Об этом сообщается в журнале New England Journal of Medicine. У всех 45 пациентов, участвовавших в тестировании вакцины, была зафиксирована активная выработка антител. По данным компании, выработка антител у пациентов, принимавших дозу препарата 100 мкг, была в несколько раз выше, чем у пациентов, выздоровевших после заболевания COVID-19. «Мы с нетерпением ожидаем начала исследований третьей фазы mRNA-1273 в этом месяце, чтобы продемонстрировать способность нашей вакцины значительно снизить риск заболевания COVID-19», — заявляет доктор Тал Закс, представитель Moderna.

 

 

ВВП Китая вырос на 3.2% во II квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Напомним, что в прошлом квартале в Китае наблюдалось первое падение ВВП (-6.8%) за последнее десятилетие. Промышленное производство увеличилось на 4.4% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и росло в каждом из последних трех месяцев. Однако, розничные продажи упали на 3.9% во II квартале, что свидетельствует о неравномерном восстановлении экономики. Уровень безработицы в июне составил 5.7%, что является незначительным улучшением по сравнению с майскими данными в 5.9%. Марселла Чоу, одна из глав отдела стратегии в JPMorgan Asset Management, отметила рост нормы сбережений внутренних потребителей в ходе пандемии, однако добавила, что поведение потребителей может быстро вернуться к докризисному периоду. Китай опубликовал положительные данные по торговле на этой неделе, с ростом экспорта на 0.5% в июне по сравнению с прошлым годом. Однако по мнению Чоу, спрос на китайские товары может остаться слабым в результате действий Европы и США по борьбе с пандемией коронавируса.

 

 

Президент Аргентины Альберто Фернандес настаивает на реструктуризации внешнего долга в $65 млрд ввиду последствий пандемии COVID-19. Аргентина уже находилась в рецессии до пандемии, и в мае объявила дефолт в девятый раз в своей истории. Общий долг южноамериканской страны составляет $323 млрд. Президент Аргентины считает, что увеличение мирового спроса на экспорт зерна Аргентины в следующем году приведет к восстановлению экономики в 2021 году, а фискальное стимулирование посредством субсидий, общественных работ и жилищных проектов ускорит восстановление. Экономисты, однако, опасаются, что стимулирование будет финансироваться печатанием новых денег, что будет способствовать дальнейшему росту инфляции в стране.

 

 

Согласно данным Freddie Mac, средняя процентная ставка по 30-летним ипотечным кредитам с фиксированной ставкой в США впервые упала ниже 3%. Исторический показатель отражает насколько ответные меры на пандемию коронавируса привели к снижению затрат по займам, тем самым стимулируя восстановление рынка жилья в США. По словам Дуга Дункана, главного экономиста Fannie Mae, учитывая значительное падение доходностей государственных облигаций США, ставки по ипотечным кредитам могут упасть еще сильнее и даже достигнуть значения в 0.5%. Согласно последним данным, американский жилищно-строительный индекс вернулся к своим докризисным уровням. Число новостроек в США в июне составило 1,186 млн, превысив прогнозы аналитиков на уровне 1,169 млн. Предыдущее значение также было пересмотрено в сторону увеличения до 1,011 млн с 974 тыс. В то же время число выданных разрешений на строительство составило 1,241 млн, увеличившись с майских 1,216 млн, но не дотянув до прогнозных 1,29 млн. Аналитики считают, что одна из причин быстрого восстановления рынка жилья заключается в том, что потери рабочих мест, вызванные пандемией, значительно повлияли на молодое поколение, которое зачастую не является потенциальным покупателем жилья.

 

 

Правительство США впервые в истории потратило за месяц Дефицит бюджета был почти таким же большим, как за весь 2019 год, составив $864 млрд. Расходы превысили $1.1 трлн, тогда как доходы составили лишь $241 млрд. Правительство отложило некоторые сборы налогов, что еще больше углубило фискальную дыру. До 2020 года самая большая месячная сумма расходов составляла $439.8 млрд. А после вспышки пандемии за три последних месяца было потрачено почти $2.7 трлн. Дефицит в июне был обусловлен в основном государственными расходами на программу поддержки бизнеса Paycheck Protection Program, превысившими $500 млрд. Бюджетное управление Конгресса в прошлом месяце прогнозировало, что пандемия обойдется экономике примерно в $16 трлн в течение 10 лет, отражая ожидания снижения потребительских расходов и инвестиций в предстоящие годы.

 

 

Согласно официальным данным, розничные продажи в США в июне выросли на 7.5% по сравнению с предыдущим месяцем. Все больше американцев возвращается к работе, а ритейлеры возобновили свою деятельность после карантина. Согласно опросу Reuters, текущий рост превысил ожидания экономистов, которые прогнозировали восстановление на уровне 5%. Число американцев, получающих пособие по безработице, сократилось до 17.3 млн с 17.8 млн. Сокращение в числе пособий наблюдается шестую неделю подряд. По данным Capital Economics, розничные продажи в июне выросли на 1.1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на менее чем 1% ниже докризисного уровня.

 

 

По данным Управления национальной статистики Великобритании, число трудоустроенного населения сократилось на 650 000 в июне по сравнению с мартом, что соответствует падению на 2.2%. За три месяца до мая общее количество рабочих часов в Великобритании сократилось на 16.7%, что является самым большим ежегодным снижением с начала ведения статистики в 1971 году. Крупнейший опрос в Великобритании, также показал, что 28% бизнесов уже сократили рабочие места во II квартале. Экономисты утверждают, что скромное падение занятости по сравнению со значительным сокращением производства сигнализирует кратковременный успех правительственных мер, однако пик безработицы еще не достигнут.

 

 

Прибыль европейских частных банков снижается второй год подряд, несмотря на недавний рост финансовых рынков, в результате чего сектор оказался в уязвимом положении еще до появления коронавируса. Пандемия создала новые проблемы для частных банков, в том числе падение прибыли, возросшее недовольство клиентов и операционные трудности, связанные с удаленной работой. Согласно анализу McKinsey, каждый пятый из клиентов европейских частных банков уже перевел деньги другому провайдеру в этом году, в то время как треть клиентов сектора выразили недовольство стандартами обслуживания. McKinsey отметили, что потребовалось десять лет прежде чем прибыль европейских частных банков, восстановилась до уровня, достигнутого в 2007 году. Прогнозы роста мировой экономики предполагают, что снижение активности в этом году будет гораздо более серьезным, чем спад, вызванный финансовым кризисом, и восстановление европейского финансового сектора может затянуться.

 

 

Пандемия коронавируса сильно затронула сектор образования во всем мире. Британские университеты сокращают преподавателей по краткосрочным контрактам в связи с пандемией коронавируса. Университеты ожидают резкое падения доходов, частично вызванное падением количество иностранных студентов. Институт Фискальных Исследований Великобритании оценивает, что сектор может потерять от 7.5% до 50% своего годового дохода в течение следующих четырех лет, и предупредил, что учреждения вряд ли смогут пережить эти потери без сокращения штата преподавателей. Более того, около дюжины университетов могут оказаться под угрозой банкротства из-за пандемии коронавируса, что может привести к сокращению числа студентов и увеличению пенсионных обязательств, что станет первым кризисом в сфере образования.

 

 

Один из крупнейших производителей золота в Канаде планирует стать частью Лондонской биржи, стремясь привлечь новый капитал. Yamana Gold, рыночная стоимость которого оценивается в $5.3 млрд, подала заявку на стандартный листинг. Ожидается, что акции компании начнут торговаться на бирже в ближайшие пару месяцев. Лондон потерял самую большую и успешную золотодобывающую компанию в прошлом году, когда Randgold Resources была выкуплена Barrick Gold. Большинство производителей желтого металла, котирующихся в Великобритании, не пользуются популярностью среди инвесторов, так как большинство золотодобывающих компаний на Лондонской бирже оперируют в странах с высокой степенью политического риска.

 

 

Netflix напугала инвесторов — акции обвалились. Акции Netflix резко подешевели после публикации квартального отчета с обновленными прогнозами компании. В моменте бумага просела почти на 15% после того, как компания сообщила, что рост числа подписчиков замедлится даже больше, чем ожидают на Wall Street в III квартале. По прогнозам Netflix, с июля по сентябрь компания получит 2.5 млн новых платных подписчиков, тогда как аналитики в среднем ожидали 5.3 млн. В апреле-июне число платных клиентов сервиса выросло на 10.1 млн. Пандемия способствовала резкому росту базы клиентов в тот момент, когда компания столкнулась с более жесткой конкуренцией, чем когда-либо, после выхода на рынок стриминговых сервисов Apple, Disney, AT&T. Для сравнения, в начале II квартала Netflix ожидала рост подписчиков на 7.5 млн.

 

Back
57A Mangilik Yel avenue,Nur-Sultan,
Z05T8F6, Kazakhstan
© 2012-2020 NIC NBK.