Аналитический обзор

09.08.2022

 

ОБЗОР РЫНКОВ

 

 

Облигации. Индекс доходности десятилетних государственных облигаций США за отчетную неделю вырос с 2.65% до 2.83%. Сильный отчет о заработной плате и ястребиные заявления представителей ФРС привели к повышению доходностей казначейских облигаций США за неделю, несмотря на понижательное давление из-за роста напряженности в отношениях между США и Китаем после визита спикера палаты представителей Нэнси Пелоси на Тайвань. Отметим, что сильные данные о заработной плате указывают на то, что у ФРС есть значительные возможности для повышения процентных ставок. А выступления ряда чиновников ФРС против голубиного повествования комментариев главы ФРС Пауэлла предполагают, что центральный банк по-прежнему привержен повышению ставок до тех пор, пока инфляция не будет под контролем. Число первичных обращений за пособием по безработице выросло до 260 тыс., что соответствует прогнозам.

 

Композитный индекс доходностей десятилетних государственных облигаций еврозоны за прошедшую неделю вырос с уровня 0.82% до 0.96%. Динамика доходностей облигаций еврозоны следовала доходностям казначейских облигаций США, благодаря сильному отчету по безработице. Немаловажным фактором повышения доходностей зоны евро стало решение Банка Англии (BoE) значительно повысить ставки и предупредить о надвигающейся рецессии. Банк Англии повысил ключевую процентную ставку на 50 б.п. до 1.75%, что стало самым большим увеличением за 27 лет. В своих прогнозах банк Англии отразил инфляцию на уровне 13.3% к октябрю из-за роста цен на энергоносители. По данным статистического бюро Европейской комиссии, в июне число безработных в еврозоне выросло впервые за 14 месяцев. Уровень безработицы остался неизменным на рекордно низком уровне в 6.6%, но количество ищущих работу увеличилось на 25 тыс. до чуть менее 11 млн человек.

 

Фондовый рынок США. Индекс акций американских компаний S&P за отчетный период вырос с уровня 4 130 до 4 145, Nasdaq c 12 391 до 12 658, а Dow Jones упал с 32 845 до 32 803. Акции в течение недели были разнонаправленными, так как более сильный, чем ожидалось, отчет о занятости возродил опасения инвесторов о том, что ФРС придется поддерживать агрессивные темпы повышения процентных ставок, чтобы сдержать высокую инфляцию. Отметим, что акции технологических компаний продолжали получать поддержку от отчетов о прибылях и убытках, которые превзошли ожидания.

 

Фондовый рынок Европы. Общеевропейский индекс STOXX Europe 600 упал на -0.6%, в то время как немецкий индекс Xetra DAX вырос на 0.7%, а французский индекс CAC 40 – на 0.4%. Акции в Европе ослабли на ожиданиях того, что центральные банки продолжат агрессивно повышать процентные ставки в попытке подавить инфляцию. Официальные данные за июнь показали, что немецкий экспорт вырос третий месяц подряд, увеличившись на 4.5%, а положительное сальдо торгового баланса с учетом сезонных колебаний достигло €6.4 млрд. Дефицит, зафиксированный в мае — первый за 30 лет — был пересмотрен до профицита в размере €0.8 млрд. Согласно данным опроса немецких менеджеров по закупкам, составленного S&P Global, производственная активность в Германии сократилась в июле впервые за два года.

 

Фондовый рынок Японии. Индекс японских акций за отчетную неделю вырос с отметки 27 802 до 28 176, а доходность 10-летних государственных облигаций Японии (JGB) снизилась с уровня 0.19% до 0.17%. Оптимистичные корпоративные отчеты поддержали цены на акции. Ориентированные на экспорт японские компании продолжают извлекать выгоду от слабой иены, которая завершила неделю на уровне около 133 иен по отношению к доллару США, практически не изменившись по сравнению с предыдущей неделей. На фоне растущего инфляционного давления, которое остается низким в Японии по сравнению с другими развитыми странами, правительственная группа согласилась на рекордное повышение средней минимальной заработной платы для всех работников на 2022 финансовый год. Отметим, что на прошлой неделе представитель Министерства финансов заявил, что, хотя ничего конкретного еще не решено, инвесторы должны начать подготовку к нормализации торговли японскими облигациями, поскольку Банк Японии (BoJ) однажды перестанет быть основным покупателем JGB.

 

Фондовый рынок Китая. Индекс акций китайских компаний Shanghai Comp за прошедшую неделю снизился с 3 253 до 3 227, в то время как Hang Seng, индекс биржи Гонконга, вырос с 20 157 до 20 202. Доходность 10-летних государственных облигаций Китая снизилась с уровня в 2.77% до 2.75%. Фондовые рынки Китая ослабли, так как геополитическая напряженность, ипотечные бойкоты и слабые экономические данные вынудили инвесторов держаться в стороне. Визит спикера Палаты представителей США Нэнси Пелоси в Тайвань вызвал негативную реакцию со стороны Пекина, который ввел санкции против Пелоси и ее ближайших родственников. Акции китайских производителей микросхем выросли, так как трейдеры сделали ставку на то, что правительство увеличит поддержку отечественной полупроводниковой промышленности в то время, когда США наращивают усилия по сдерживанию роста производства микросхем в Китае. Что касается экономики, то официальный индекс менеджеров по закупкам (PMI) в обрабатывающей промышленности упал до 49.0 в июле с 50.2 в июне, что ниже отметки в 50 пунктов, отделяющей спад от роста, и является самым низким показателем за три месяца. Индекс деловой активности в непроизводственной сфере упал до 53.8 с 54.7 в июне, а композитный PMI, который включает производство и услуги, упал до 52.5 с 54.1.

 

Нефть. За отчетную неделю, цена на баррель нефти марки Brent упал с $110.0 до $94.9. Сырая нефть упала из-за доходности казначейских облигаций и доллара, поскольку опасения по поводу рецессии усилились после предупреждения Банка Англии о затянувшемся спаде. Немаловажным фактором стал отчет ANZ который, пересмотрел вниз свои прогнозы спроса на нефть на 2022 и 2023 годы на 300 тыс. баррелей в сутки и 500 тыс. баррелей в сутки, соответственно, ввиду замедления спроса на бензин в США, и спроса на нефть в Китае на фоне борьбы с COVID-19.

 

Золото. Котировки на золото за прошедшую неделю выросли с $1 765.9 до $1 775.5 за тройскую унцию. Несмотря на падение более чем на 1% в пятницу, ввиду неожиданно сильного отчета занятости, золото закончило неделю ростом. Золото недавно выросло на спекуляции о том, что ФРС сменит ястребиный тон на голубиный. Но данные о занятости показывают, что экономика США сильна, и это может побудить ФРС действовать более агрессивно.

 

ОБЗОР НОВОСТЕЙ

 

 

В июне в США рост занятости в два раза превысил консенсус прогноз, тогда как число заявок на пособие по безработице в США достигли шестимесячного максимального уровня. Число новых рабочих мест в июле выросло на 528 тыс., при этом отмечается увеличение заработных плат даже несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики и ослабления мер правительственной поддержки. Экономисты ожидали, что рост рабочих мест составит 250 тыс. в июле. Уровень безработицы снизился до допандемического уровня в июле до 3.5% с 3.6% в июне. Данные за июнь были пересмотрены в сторону повышения: в США число рабочих мест составило 398 тыс. Согласно данным Министерства труда США, за прошлую неделю число первичных заявок на получение пособий по безработице выросло до 260 тыс. с учетом сезонных колебаний. Это был самый высокий недельный показатель с середины января и практически соответствовал ожиданиям экономистов в 259 тыс. заявок. Средний показатель по количеству пособий за 4 недели вырос до 255 тыс., что является самым высоким уровнем с ноября 2021 года. Также стоит отметить снижение спроса на рабочую силу в США в июне — количество вакансий сократилось до 10.7 млн с 11.3 млн в мае. Июльские данные о занятости показали рост найма в таких отраслях, как бизнес услуги, здравоохранение, строительство и производство. Компании в секторе цифровых технологий и розничной торговли сообщили о незначительном замедлении темпов найма и увольнений на фоне роста инфляции и затрат на производство. Также, средняя почасовая заработная плата выросла на 5.2% г/г, что в сочетании с высокими показателями занятости указывает на перегретый рынок труда.

 

Банк Англии повысил ключевую процентную ставку сразу на 50 б.п., что является самым большим повышением за последние 27 лет. Банк Англии повысил процентную ставку на 50 б.п. с 1.25% до 1.75% на фоне значительно возросшего инфляционного давления в Великобритании и вторжения России в Украину. Решение повысить ставку на 50 б.п. поддержали 8 из 9 членов Комитета по денежно-кредитной политике, и лишь 1 член проголосовал за ее повышение на привычные 25 б.п. Перспективы экономики Великобритании остаются гораздо более мрачными, чем у США или еврозоны. Население Великобритании в большей степени подвержены росту цен на энергоносители и получают меньше правительственной поддержки, чем в США и еврозоне. При этом, последствия выхода из ЕС негативно повлияли на экономику Великобритании. Потребительские цены в Великобритании, как ожидается, вырастут существеннее, чем ЦБ прогнозировал в майском докладе, до более 13% в IV квартале 2022 года и будут оставаться на очень высоких уровнях в течение основной части 2023 года. Падение инфляции до целевых 2% ожидается через два года. Кроме того, Банк Англии отмечает замедление роста экономики Великобритании. Экономика страны, как ожидает регулятор, войдет в рецессию с IV квартала текущего года, которая продлится 15 месяцев. Согласно прогнозам Банка Англии, реальные располагаемые доходы населения в 2022 и 2023 годах резко сократятся, а рост потребления будет отрицательным. Ожидается, что снижение доходов населения более чем на 5% будет самым высоким с 1960 года.

 

Сенат США одобрил выделение $433 млрд на борьбу с инфляцией. Сенат США одобрил масштабный законопроект на $433 млрд с целью борьбы с изменением климата, снижением цен на лекарства и повышением корпоративных налогов. По словам экономистов, законопроект повысит некоторые налоги и ограничит рост цен на лекарства, что поможет замедлить инфляцию. Однако, ожидается увеличение государственных расходов на программы в сфере климата и здравоохранения, что может усилить давление на цены. Законопроект может сократить дефицит федерального бюджета примерно на $300 млрд. Его одобрение является крупной победой президента Джо Байдена, которая позволит демократам сохранить большинство мест в Конгрессе на выборах в этом году. За принятие законопроекта проголосовали 51 членов из 101. Законопроект направлен на сокращение выбросов углерода и переход потребителей на экологически чистую энергию, а также на сокращение расходов на отпускаемые лекарства для пожилых людей и ужесточение контроля над налогами для корпораций. Данные инвестиции могут помочь сократить выбросы парниковых газов на 31-44% по сравнению с уровнем 2005 года в 2030 году в США. Законодательный пакет также предусматривает поддержку традиционных источников энергии, таких как нефть, газ и уголь, наряду с ядерной энергетикой. Также, предусматривается 15%-й минимальный корпоративный налог и 1%-й акцизный налог на выкуп собственных акций компаниями, а также выделение порядка $64 млрд на преобразования в сфере здравоохранения.

 

Инфляция в Турции выросла до нового 24-летнего максимума и достигла почти 80%. В результате продолжающейся слабости лиры и роста мировых цен на энергоносители и сырьевые товары, инфляция в Турции выросла до 79.6%. Инфляция начала расти прошлой осенью, когда лира резко упала после того, как центральный банк постепенно снизил свою процентную ставку на 500 б.п. до 14% в рамках цикла смягчения. Наибольший годовой рост потребительских цен произошел в транспортном секторе, увеличившись на 119.11%, в то время как цены на продукты питания и безалкогольные напитки выросли на 94.65%. Инфляция в этом году еще больше усилилась из-за экономических последствий российского вторжения в Украину, а также продолжающегося падения курса лиры. Годовая инфляция сейчас находится на самом высоком уровне с сентября 1998 года, когда она достигла 80.4%. Опрос Reuters, проведенный на прошлой неделе, показал, что годовая инфляция, как ожидается, снизится примерно до 70% к концу 2022 года. Правительство заявило, что инфляция снизится в результате его экономической программы, которая ставит во главу угла низкие ставки для стимулирования производства и экспорта и направлена на достижение профицита счета текущих операций. Эрдоган заявил, что ожидает, что инфляция снизится до соответствующих уровней к февралю-марту следующего года, в то время как центральный банк повысил свой прогноз на конец 2022 года до 60.4% в прошлый четверг с 42.8% ранее.

 

Производственная активность в США в июле замедлилась меньше, чем ожидалось, а сектор услуг вырос на 1.4 пункта до 56.7. Лучшее, чем ожидалось, значение индекса производственной активности (ISM) в США показало, что экономика страны не находится в рецессии, несмотря на снижение ВВП в 1-й половине года. Также, появились признаки ослабления ограничений предложения, а показатель цен, уплаченных фабриками за сырье, упал до двухлетнего минимума, что говорит о возможном достижении инфляции своего пика. Индекс производственной активности в стране от ISM в июле упал до 52.8 с 53.0 в июне, что является самым низким показателем с июня 2020 года. Экономисты, опрошенные агентством Reuters, прогнозировали, что индекс упадет до 52.0. Крупнейшие обрабатывающие отрасли, а именно нефтяная и угольная промышленности, а также компьютерная и электронная продукция, транспортное оборудование и машины, сообщили об умеренном или сильном росте в прошлом месяце. Высокая инфляция по-прежнему вызывает недовольство среди предприятий, даже несмотря на то, что общий рост цен на сырье начал значительно замедляться. Замедление в обрабатывающей промышленности также отражает смещение расходов с товаров на услуги и влияние повышения процентных ставок. Сектор услуг США неожиданно вырос в июле, так как новые заказы значительно выросли, что подтвердило мнение о том, что экономика не находится в рецессии. Индекс деловой активности в непроизводственной сфере от ISM вырос до 56.7 в прошлом месяце с 55.3 в июне, завершив трехмесячное снижение подряд. Тринадцать отраслей, включая горнодобывающую промышленность, государственное управление и оптовую торговлю, сообщили о росте. Экономисты, опрошенные агентством Reuters, прогнозировали снижение индекса деловой активности в непроизводственной сфере до 53.5.

 

Индекс деловой активности от Caixin в секторе производства в Китае снизился, при этом в сфере услуг рос самыми быстрыми темпами за 15 месяцев в июле. Показатель деловой активности в производственном секторе (PMI) от Caixin снизился с 51.7 в июне до 50.4 в июле на фоне снижения потребительского спроса, последствий мер COVID-19 и нарушения электроснабжения на некоторых предприятиях. При этом, опрос частного сектора в Китае показал, что ослабление ограничений повысило доверие потребителей, но внешний спрос упал, и компании сокращают персонал седьмой месяц подряд. Индекс менеджеров по закупкам Caixin services (PM) вырос до 55.5 в июле, что стало самым быстрым ростом с апреля 2021 года, увеличившись по сравнению с устойчивым значением 54.5 в июне. Это значение несколько контрастировало с официальным индексом деловой активности в сфере услуг Китая, который показал умеренный рост, но оба показателя по-прежнему указывали на уверенный рост в сильно пострадавшем секторе, в то время как производители страны испытывали трудности. Как показал опрос Caixin, субиндекс для новых предприятий взлетел до девятимесячного максимума благодаря улучшению внутреннего спроса, но новые экспортные предприятия продолжают сокращаться седьмой месяц подряд. Между тем, темпы инфляции расходов в секторе услуг ускорились впервые с марта, поскольку цены на продукты питания, топливо, сырье и персонал оставались высокими. Новые вспышки вируса привели к ужесточению ограничений на активность в некоторых городах в последние недели, многие предприятия отложили инвестиции и пытаются сократить расходы.

 

Деловая активность в обрабатывающей промышленности и в сфере услуг в еврозоне, Франции и Германии снизилась в июле. Сводный индекс менеджеров по закупкам (PMI), рассчитываемый S&P Global и отражающий изменения в экономической активности еврозоны, упал до 17-месячного минимума 49.9 в июле с 52.0 в июне. Стремительный рост инфляции, процентных ставок и затруднения в цепочках поставок, особенно в отношении энергоносителей, привели к самому большому падению производства и спроса за последнее десятилетие. Отметим, что на фоне снижения новых заказов индекс менеджеров по закупкам (PMI) в обрабатывающей промышленности снизился ниже отметки 50 впервые с июня 2020 года до 49.8 в июле с 52.1 в июне. При этом, ввиду снижения потребительского спроса и бизнес ожиданий, индекс менеджеров по закупкам (PMI) в сфере услуг сократился с 51.2 в июле с 53.0 в июне. Во Франции сводный индекс менеджеров по закупкам (PMI), включающий сектор услуг и производства, сократился до 51.7 в июле с 52.5 пункта в июне. На фоне снижения темпов производства и новых заказов индекс менеджеров по закупкам (PMI) в производственном секторе снизился до 49.5 в июле с 51.4 в июне. Однако, в сфере услуг индекс менеджеров по закупкам в сфере услуг (PMI) снизился в меньшей степени, до 53.2 в июле с 53.9 в июне. В Германии индекс менеджеров по закупкам (PMI), отслеживающий производственную отрасль и сектор услуг, которые в совокупности составляют более 2/3 экономики Германии, впервые сократился с декабря прошлого года с 51.3 в июне до 48.1 в июле на фоне более высоких счетов за электроэнергию и роста заработной платы, повлиявшие на увеличение издержек компаний. Сводный индекс менеджеров по закупкам (PMI) в обрабатывающей промышленности, на который приходится около 1/5 экономики Германии, уменьшился с 52.0 в июне до 49.3 в июле впервые более чем за два года ввиду сокращения новых заказов. В секторе услуг Германии высокие цены и опасения по поводу поставок газа способствовали снижению темпов восстановления экономики. Так, индекс менеджеров по закупкам (PMI) в сфере услуг упал с 52.4 в предыдущем месяце до 49.7 в июле.

 

Повышение ипотечных ставок в еврозоне отразится на росте цен на жилье и может ускорить наступление рецессии. В Еврозоне наблюдается резкое повышение ставок по ипотечным кредитам, что повышает вероятность замедления темпов роста рынка жилья на фоне сокращения государственной поддержки. Согласно опубликованным данным ЕЦБ, стоимость займов на покупку жилья выросла на 16 б.п. в период с мая по июнь до 1.94%. Средняя ставка кредитования составляет 2.15% и на 64 б.п. выше минимального показателя 1.3%, зарегистрированного в сентябре прошлого года, что является самым большим ростом за 9 месяцев с 2006 года. В развитых странах ставки по ипотечным кредитам растут в связи с тем, что центральные банки по всему миру повсеместно повышают ключевые ставки для борьбы с высокой инфляцией. Так, в США ставка по ипотечным кредитам Freddie Mac со сроком до 30 лет превышает 5% по сравнению с 3% летом прошлого года. В целом, рост цен на энергоносители и продукты питания, а также высокая стоимость заимствований приведут к снижению располагаемого дохода населения, что ускорит наступление рецессии в еврозоне в ближайшие шесть-девять месяцев.

 

Развивающиеся рынки пострадали от рекордных объемов вывода средств иностранными инвесторами. Трансграничный отток иностранных инвесторов из акций и облигаций развивающихся стран достиг в текущем месяце $10.5 млрд. Таким образом, отток за последние 5 месяцев превысил $38 млрд, что является самым длительным периодом чистого оттока с 2005 года. Это может усугубить нарастающий финансовый кризис в развивающихся странах. За последние три месяца, Шри-Ланка объявила дефолт по суверенному долгу, а Бангладеш и Пакистан обратились за помощью к МВФ. Многие страны с низким и средним уровнем дохода столкнулись с обесценением валюты и ростом стоимости заимствований, вызванными повышением ставок ФРС США и опасениями рецессии в развитых странах. Облигации в иностранной валюте как минимум 20 пограничных и развивающихся рынков торгуются с доходностью более чем на 10% выше, чем у сопоставимых казначейских облигаций США. Подобные большие спреды часто рассматриваются как индикатор серьезного финансового стресса и риска дефолта. В Китае, крупнейшем в мире развивающемся рынке, мало признаков восстановления экономики. Это ограничивает его способность стимулировать восстановление в других развивающихся странах, которые полагаются на Китай как на экспортный рынок и источник финансирования. Снижение активности в стране произошло из-за слабого рыночного спроса и сокращения производства в энергоемких отраслях. Также, одной из крупных развивающихся экономик, вызывающей беспокойство, является Турция, где меры правительства по поддержке лиры, при отказе повышать процентные ставки, имеют высокие фискальные издержки.

 

Ведущие корейские производители чипов переосмысливают дальнейшие инвестиции в Китай после ограничений Вашингтона. Закон о чипах и науке, принятый конгрессом на прошлой неделе, предусматривает выделение грантов в размере $52 млрд для поддержки производства микросхем в США. При этом, закон запрещает получателям федеральных средств расширять или модернизировать свои передовые мощности по производству чипов в Китае в течение 10 лет. Теперь корейские компании Samsung и SK Hynix вероятнее будут строить больше заводов в США, так как производство передовых микросхем зависит от наличия американского оборудования и технологий. Таким образом, США используют субсидии, чтобы завлечь корейских производителей микросхем в собственную орбиту регулирования. Как только компании получат субсидии США, они попадут под более сильный контроль США в отношении принятия решений и деловой активности, что ограничит их инвестиции и производство в Китае. Администрация Байдена использует экспортный контроль, проверку инвестиций и субсидии для некитайских компаний, чтобы увеличить внутреннее производство микросхем и затруднить получение Китаем передовых технологий в секторе полупроводников. Samsung Electronics, крупнейший в мире производитель чипов памяти, уже объявил в прошлом году, что инвестирует $17 млрд в новый завод в Техасе. В прошлом месяце SK Group объявил об инвестициях в полупроводники, аккумуляторы для электромобилей и экологически чистые технологии в США на сумму $22 млрд, включая новый завод по производству микросхем.

 

Commerzbank заявляет, что нехватка газа в Германии чревата непредвиденными последствиями. Серьезная нехватка поставок природного газа может вызвать цепную реакцию с непредвиденными последствиями для экономики Германии, заявил Commerzbank, один из крупнейших корпоративных кредиторов страны. Банки Германии особенно подвержены росту цен на газ, вызванному резким сокращением поставок Россией в прошлом месяце. До военного конфликта, Германия импортировала 55% природного газа из России, но поставки по газопроводу «Северный поток-1» сократились до 1/5 его пропускной способности, и существуют опасения, что они могут быть полностью прекращены. По оценке Commerzbank, при таком сценарии экономическая активность в Германии сократится на 2.7% в текущем году и на 1.1% в 2023 году. МВФ по-прежнему прогнозирует рост ВВП на 1.2% в 2022 году и на 0.8% в следующем году. Влияние дефицита быстро распространится на экономику Германии, поскольку помимо выработки энергии, природный газ является также важным сырьем в других отраслях. На химическую и пластмассовую промышленность приходится 1.1% кредитного риска Commerzbank. Другие сектора, сильно подверженные потенциальному дефициту поставок газа и росту цен на энергию (коммунальные услуги, строительство и бумажная промышленность), составляют еще 3.8% кредитного портфеля банка в размере €384 млрд. Предупреждение о рецессии прозвучало после того, как Commerzbank сообщил о потерях в размере €228 млн из-за экономических последствий войны на Украине во II квартале. Несмотря на это, чистая прибыль банка за квартал составила €470 млн. Однако, перспективы дефицита газа остаются существенной проблемой для кредитора. Уровень кредитов на стадии дефолта во II квартале вырос на 8.9% до €1.53 млрд.

 

Apollo привлек $13 млрд для своего флагманского фонда по стратегии выкупа с целевым размером в $25 млрд. По состоянию на июль 2022 года, управляющий привлек более половины от целевого размера десятого фонда, который является первым флагманским фондом с момента ухода со-основателя фирмы Леона Блэка в марте 2021 года. Институциональные инвесторы считают, что деятельность фонда не изменится под новым руководством. Группа поделилась промежуточными результатами привлечения инвестиций в фонд вместе с публикацией отчетности за II квартал 2022 года. Планируется, что процесс привлечения средств будет завершен к концу года. К сведению, на конец июня текущего года, активы под управлением инвестиционной фирмы составили $515 млрд. Apollo также удалось привлечь инвестиции в стратегии, направленные на извлечение выгоды из растущей волатильности рынка.

 

Thoma Bravo планирует приватизацию компании в сфере кибербезопасности за $2.4 млрд. Thoma Bravo, один из ведущих инвестиционных управляющих в сфере программного обеспечения, заключила соглашение о приобретении поставщика платформы идентификации Ping Identity за $28.5 за акцию, при оценке бизнеса в $2.8 млрд. Сумма сделки представляет собой премию в размере 63% за стоимость акции на момент закрытия торгов на последний день перед объявлением о соглашении. Ожидается, что сделка будет закрыта в IV квартале 2022 года. Крупнейший акционер компании, Vista Equity Partners, которой принадлежат около 10% акций, согласился проголосовать за заключение сделки, которая создаст долгосрочную ценность для всех заинтересованных сторон.

 

Хедж-фонды макростратегии продолжают демонстрировать сильные результаты в 2022 году. На фоне высокого уровня волатильности из-за существенного уровня инфляции, наблюдаемого за последние 40 лет, хедж-фонды показывают сильные результаты. В исследовании Aurum Research отмечается, что некоторые управляющие значительно преуспели в таких стратегиях, как торговля сырьевыми товарами и торговля, основанная на изменении процентных ставок. В частности, многие хедж-фонды заработали на позициях по сокращению уровня доходности между 2-летними и 10-летними казначейскими облигациями США. Инверсия кривой доходности, которая наблюдается более 30 дней, является признаком предстоящего экономического спада. Данная ситуация, согласно ожиданиям инвесторов, в конечном итоге может привести к ослаблению денежно-кредитной политики. Так, хедж-фонд Bridgewater Pure Alpha зафиксировал доходность на уровне 21.5% за первые семь месяцев текущего года. Управляющий Caxton Associates также показал значительный уровень доходности (+24.9%) на ожидании стагфляции. Нью-Йоркский управляющий Haidar зафиксировал доходность на уровне 170% в текущем году. Другой управляющий Crispin Odey также, в ожидании высокой инфляции, зафиксировал трехзначную доходность на уровне 115%. Kenneth Tropin, основатель Graham Capital (активы под управлением – $18 млрд), отметил, что не может вспомнить более интересного времени для хедж-фондов макростратегии после финансового кризиса.

Артқа
Қазақстан, Астана қ.,
Z05T8F6, Мəңгілік Ел даңғылы, 57А
© 2012-2022 NIC NBK.