Аналитический обзор

14.12.2020

ОБЗОР РЫНКОВ

10Y US/EU. Индекс доходности десятилетних государственных облигаций США за отчетную неделю снизился с уровня 0.97% до 0.92%. Опубликованная на прошлой неделе статистика по инфляции показала, что CPI сохранил прежние темпы роста в ноябре, несмотря на вторую волну пандемии. Показатель в годовом выражении рос на 1.2%, а базовый – на 1.6%, тогда как ожидалось замедление темпов роста. При этом, количество первичных обращений за получением пособий по безработице вновь пошло вверх, составив 853 тыс, против ожидаемых 725 тыс. Данная негативная динамика может подтолкнуть Конгресс к скорому принятию нового пакета мер поддержки экономики.

 

 

По итогам декабрьского заседания, ЕЦБ принял решение увеличить объем программы покупки активов на €500 млрд до €1.85 трлн. Срок действия программы продлен до конца марта 2022 года. Ключевая ставка сохранена на уровне 0%, депозитная ставка — на уровне -0.5%. Вместе с тем, было решено продлить реинвестирование выплат по удерживаемым ценным бумагам, по крайней мере, до конца 2023 года; продлить механизм операций РЕПО Евросистемы для центральных банков (EUREP) и все временные своп-линии и линии РЕПО с центральными банками, не входящими в зону евро, до марта 2022 года; продолжить чистые покупки в рамках программы APP с ежемесячным темпом €20 млрд; составить предложение из четырех дополнительных операции по долгосрочному рефинансированию (PELTRO) в 2021 году; продлить действие комплекса мер по смягчающим требованиям к залогу, принятых 7 и 22 апреля 2020 года. Вместе с тем, глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен предупредила, что выход Великобритании из Евросоюза 31 декабря без сделки является наиболее вероятным исходом. Композитный индекс доходностей десятилетних государственных облигаций еврозоны за отчетную неделю снизился с уровня -0.55% до -0.58%.

 

 

S&P500. Индекс акций американских компаний за отчетную неделю показал незначительное снижение с уровня 3 699 до 3 692. Выработанный двухпартийной группой компромисс по пакету поддержки экономики на уровне $908 млрд в итоге не был поддержан Конгрессом. По оценкам представителей двух партий, переговоры могут затянуться до рождественских праздников.

 

 

Nikkei. Японский фондовый индекс Nikkei 225 зафиксировал первое недельное снижение за шесть недель на фоне неопределенности вокруг Brexit, стимулирующих мер в США и опасений о росте числа заражений коронавирусом. Премьер-министр Японии Ёсихидэ Суга заявил, что ситуация с коронавирусом в стране напряженная, но добавил, что не рассматривает приостановку правительственной программы субсидирования путешествий. Отчетную неделю индекс завершил снижением с уровня 26 751 до 26 547.

 

 

Shanghai Composite. Индекс акций китайских компаний отчетную неделю завершил относительно небольшим снижением с отметки 3 445 до 3 417 на фоне обострения конфронтации Пекина и Вашингтона в сфере технологий. Американский индексный провайдер S&P Dow Jones Indices, в рамках запрета инвестиций пенсионных фондов США в акции ряда китайских компаний, принял решение об исключении бумаг КНР из котировальных списков. Неделей ранее на такой же шаг пошел провайдер индексов FTSE.

 

 

Нефть. Запасы дистиллятов выросли на 5.22 млн баррелей (прогноз: +1.41 млн баррелей) до 151 млн баррелей. Добыча нефти в США осталась без изменений на уровне 11.1 млн барр/с. Данные оказались крайне негативными: запасы нефти продемонстрировали сильный рост, недотянувший лишь до рекорда, установленного в апреле в момент коллапса нефтяного рынка. Суммарное увеличение запасов нефтепродуктов значительно превысило ожидания. Только добыча не преподнесла неприятных сюрпризов, оставшись неизменной. Таким образом, котировки на нефть марки Brent завершили неделю снижением с отметки $49.25 до $48.79 за баррель нефти.

 

 

Золото. Котировки на золото получили поддержку со стороны снижающейся доходности государственных облигаций. Вероятно, инвесторы ожидают, что пандемия коронавируса продолжится, а процентные ставки будут оставаться низкими на протяжении длительного периода, несмотря на появление вакцин в ближайшие месяцы. За отчетную неделю котировки на золото выросли с $1 839 до $1 863 за тройскую унцию.

 

 

Хедж-фонды. Прибыль управляющего Citadel от торговли сырьевыми товарами превысила $1 млрд в текущем году. Прибыль на сырьевом рынке была получена от позиций в нефти, природном газе и сельскохозяйственных продуктах. Флагманский фонд Citadel Wellington, придерживающийся комплексной стратегии, за 11 месяцев 2020 года показал доходность в 21.2%, что может стать лучшим годовым результатом с 2012 года. На фоне сильных результатов в торговле сырьём, Citadel усилил инвестиционную команду, наняв Jay Rubenstein, ранее возглавлявшего подразделение по торговле сырьем Morgan Stanley.

 

 

ОБЗОР НОВОСТЕЙ

 

В среду Палата представителей одобрила временную однонедельную меру для продления текущего уровня государственного финансирования до 18 декабря. В случае если законопроект будет принят Сенатом и подписан президентом Дональдом Трампом, Конгрессу будет предоставлено еще семь дней для принятия более широкой «комплексной» меры по расходам в размере $1.4 трлн для всех государственных учреждений.

 

 

Спикер палаты представителей Нэнси Пелоси сообщила журналистам, что рассмотрение пакета государственной помощи Конгресс может затянуться до 26 декабря, срока истечения действия ряда программ экстренной помощи. На текущий момент, Белый дом предложил пакет размером $916 млрд, сократив размер федерального пособия по безработице и добавив стимулирующие чеки в размере $600 на человека. При этом, лидеры демократической партии выразили свое несогласие с сокращением помощи по безработице. Все это происходит на фоне резкого роста количества новых заявок на пособие по безработице в США на прошлой неделе. Первоначальные заявки на пособие по безработице увеличились с 716 тыс с учетом сезонных колебаний на предыдущей неделе. Экономисты ожидали меньшего роста до 725 тыс требований. Также, немаловажным является показатель новых созданных рабочих мест. Так, в США создано 245 тыс рабочих мест в ноябре, что является самым низким показателем найма с апреля, когда в разгар пандемии было потеряно 22 млн рабочих мест. Стоит отметить, что США удалось создать 12.3 млн рабочих мест с того момента.

 

 

В пятницу Nasdaq заявил об исключении акций четырех китайских строительных и производственных компаний из индексов ввиду нового приказа США, который направлен на ограничение инвестиционной деятельности в китайские компании. Согласно официальным данным, ценные бумаги будут удалены из индексов 21 декабря. В их число входят China Communications Construction Co, China Railway Construction Corp, CRRC Corp и Semiconductor Manufacturing International Corp. Напомним, что распоряжение Белого дома в прошлом месяце запретило американским инвесторам покупать ценные бумаги фирм, внесенных в черный список, начиная с ноября 2021 года. Согласно администрации президента Дональда Трампа, эти компании имеют связь с вооруженными силами Китая.

 

 

Рост экспорта Китая в ноябре привел к рекордному положительному показателю сальдо торгового баланса месячного уровня за всю историю наблюдений. Согласно официальным данным, экспорт страны вырос на 21.1% в прошлом месяце по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что является самым высоким показателем с февраля 2018 года. Экономика Китая выросла на 4.9% в третьем квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – промышленный рост способствовал быстрому восстановлению после исторического спада в начале года. Розничные продажи в октябре выросли на 4.3% в годовом выражении. Сильный торговый баланс, а также высокий спрос на китайский инвестиционный рынок со стороны инвесторов агрегировано усилили курс юаня, который в этом году усилился на 6.4% на фоне восстановления Китая, тем самым достигнув самого высокого уровня с 2018 года.

 

 

Однако, рост экономики Китая сдерживается глобальной нехваткой транспортных контейнеров, что приводит к рекордно высоким ценам на грузовые перевозки и мешает производителям исполнять глобальные заказы на товары. Экспорт из Китая в ноябре вырос на 21% по сравнению с прошлым годом, ввиду увеличивающегося спроса на бытовую технику, одежду и средства индивидуальной защиты, пользующихся в настоящее время высоким спросом во всем мире. Согласно данным ООН по торговле, примерно 60% мировых товаров перемещается в контейнерах. В попытке удовлетворения спроса производители контейнеров увеличили мощности, однако, при текущей тенденции аналитики не прогнозируют снижение в ценах на перевозку. Цены на перевозку в Европу с начала лета подскочили на 142%, а в Средиземное море через Суэцкий канал – на 103%.

 

 

Производство Великобритании выросло на 0.4% в октябре, по сравнению с ростом в 1.1% в сентябре, что является самым низким показателем с мая этого года. По мнению аналитиков, экономическая ситуация продолжит ухудшаться в Великобритании в грядущие месяцы, ввиду четырехнедельного карантина в Англии и возросшей неопределенности касательно Brexit. Во всех секторах было зарегистрировано замедление роста. Объем производства в секторе услуг, который составляет 80% экономики, увеличился в октябре только на 0.2%. Несмотря на значительное восстановление экономики, объем производства в секторе услуг находится на 8.6% ниже уровня февраля 2020 года. Великобритания является одной из немногих стран, которые публикуют ежемесячные данные о ВВП. Стоит отметить, что квартальные данные за три месяца до сентября показали, что по сравнению с последними тремя месяцами 2019 года объем производства в Великобритании упал больше, чем в любой другой стране G7.

 

 

На прошлой неделе фунт значительно упал в ходе торгов, поскольку Брюссель заявил, что «отказ от сделки» является наиболее вероятным исходом торговых переговоров с Великобританией. Британский фунт упал на 1.2% во второй половине дня, прежде чем сократить свои потери примерно до 0.4%. Стоит отметить, что за последнюю неделю фунт упал на 1.5%, что стало самым большим падением валюты с сентября. Президент Европейской комиссии, Урсула фон дер Ляйен, в пятницу заявила журналистам после саммита ЕС в Брюсселе, что позиции двух сторон «остаются различными по основным вопросам». Провал торговых переговоров повлечет за собой экономические последствия, в том числе введение тарифов на торговлю между ЕС и Великобританией после окончания переходного периода 31 декабря, что нанесет особенно тяжелый удар по сельскому хозяйству. Несмотря на это, аналитики считают, что некоторые формы сделки все еще могут быть заключены до конца переходного периода.

 

 

В соответствии с собственным прогнозом, Goldman Sachs не ожидает проблем с поставками и количеством вакцины от COVID-19. В случае, если топ-10 производителей достигнут установленных целей по производству вакцины, вероятным считается успешное вакцинирование порядка 85% мирового населения. При этом, спрос на вакцину сильнее в развивающихся регионах, в то время как большинство производственных мощностей сконцентрированы и контролируются развитыми странами. Так, ожидается, что порядка 50% населения таких стран, как США и Великобритания, получат вакцину к апрелю предстоящего года, ЕС – к июню, Японии – к июлю. Что касается развивающихся рынков, порога вакцинации в 50% Россия достигнет к июлю, Китай и Мексика – к октябрю, Индия – к декабрю. Исходя из вышесказанного, повсеместная иммунизация населения, как ожидает Goldman Sachs, приведет к достаточно резкому восстановлению глобального экономического роста, с определенным отставанием развивающихся и густонаселенных регионов.

 

Артқа
Қазақстан, Нұр-Сұлтан қ.,
Z05T8F6, Мəңгілік Ел даңғылы, 57А
© 2012-2021 NIC NBK.